金鸿顺（603922）盈利能力显著回升但经营现金流承压，营收下滑背景下净利率大幅改善

近期金鸿顺（603922）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金鸿顺（603922）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入4.71亿元，同比下降26.34%；归母净利润达1570.79万元，同比上升200.89%；扣非净利润为1411.14万元，同比上升178.34%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.94亿元，同比上升4.95%；第三季度归母净利润为759.84万元，同比上升341.43%；扣非净利润为833.92万元，同比上升228.12%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显提升。毛利率达到15.71%，较去年同期增长101.02个百分点；净利率为3.33%，同比增幅达235.38%。整体盈利能力显著增强，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得积极成效。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3238.22万元，三费占营收比例为6.87%，较上年同期微增0.28个百分点，显示费用管控总体稳定。

截至报告期末，每股净资产为5.8元，同比增长2.45%；每股收益为0.09元，同比上升200.0%；每股经营性现金流为-0.32元，虽仍为负值，但相较去年同期的-1.05元，改善幅度达69.47%。

货币资金余额为4.94亿元，较去年同期的7.96亿元下降37.87%；应收账款为2.67亿元，同比增长5.64%；有息负债为5901.58万元，同比下降5.54%。

综合评价

从业务基本面看，公司历史净利率偏低，2024年为-1.35%，表明此前盈利质量较弱。上市以来中位数ROIC为4.85%，投资回报表现一般，且曾出现亏损年份共3次，商业模式稳定性有待加强。

尽管当前盈利能力大幅改善，但需关注经营性现金流状况。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.01%，现金流压力仍存，建议持续跟踪其回款能力与营运效率变化。

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