欧派家居（603833）2025年三季报：营收利润双降，盈利能力承压但费用管控改善

近期欧派家居（603833）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

欧派家居（603833）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入132.14亿元，同比下降4.79%；归母净利润为18.32亿元，同比下降9.77%；扣非净利润为17.12亿元，同比下降2.9%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为49.73亿元，同比下降6.1%；归母净利润为8.14亿元，同比下降21.79%；扣非净利润为7.69亿元，同比下降22.03%。

盈利能力分析

公司整体毛利率为37.19%，同比增长4.65%；净利率为13.88%，同比减少5.31%。尽管毛利率有所提升，但净利率下滑表明盈利压力加大。

每股收益为3.01元，同比下降9.61%；每股净资产为31.1元，同比增长5.09%；每股经营性现金流为4.5元，同比增长1.61%。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为18.72亿元，三费占营收比例为14.16%，同比下降5.59个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

货币资金为48.2亿元，较上年同期的86.72亿元下降44.42%；应收账款为12.82亿元，同比下降5.66%；有息负债为84.81亿元，较上年同期的106.5亿元下降20.37%。

风险提示

财报体检工具指出，需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债比率仅为71.04%；同时，有息资产负债率为23.98%，建议关注其债务结构和偿债能力。

投资与回报评估

公司去年ROIC为7.95%，处于历史较低水平，低于上市以来中位数20.62%。当前预估股息率为4.08%。

商业模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

总结

总体来看，欧派家居2025年前三季度营收与利润均出现下滑，尤其是第三季度降幅扩大。虽然毛利率上升且费用占比下降，显示出一定的运营效率提升，但净利率回落、货币资金大幅减少以及ROIC偏低反映出当前面临一定经营压力。未来需重点关注其现金流管理、债务水平及营销驱动模式的实际成效。

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