百川股份（002455）2025年三季报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期百川股份（002455）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入42.77亿元，同比上升9.4%，归母净利润480.67万元，同比下降95.32%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.67亿元，同比上升7.32%，第三季度归母净利润-4911.83万元，同比下降5827.98%。本报告期百川股份短期债务压力上升，流动比率达0.45。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.89%，同比减32.75%，净利率-2.8%，同比减180.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.51亿元，三费占营收比5.86%，同比增2.27%，每股净资产2.93元，同比减0.92%，每股经营性现金流0.82元，同比增1.21%，每股收益0.01元，同比减94.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.47%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.5%、流动比率仅为0.45）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达283.58%）

持有百川股份最多的基金为长城中国智造灵活配置混合A，目前规模为1.15亿元，最新净值1.5668（10月31日），较上一交易日下跌0.73%，近一年上涨19.89%。该基金现任基金经理为雷俊。

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