海普瑞（002399）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期海普瑞（002399）发布2025年三季报。根据财报显示，海普瑞增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入41.94亿元，同比上升3.09%，归母净利润5.54亿元，同比下降29.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.77亿元，同比上升11.82%，第三季度归母净利润1.32亿元，同比上升13.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.53%，同比减5.05%，净利率13.18%，同比减31.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.38亿元，三费占营收比10.44%，同比减36.9%，每股净资产8.43元，同比增1.89%，每股经营性现金流0.98元，同比减19.6%，每股收益0.38元，同比减29.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.33%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达215.75%）

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