甘肃能源（000791）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期甘肃能源（000791）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入65.25亿元，同比上升0.64%，归母净利润15.82亿元，同比上升14.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.94亿元，同比上升1.33%，第三季度归母净利润7.57亿元，同比上升11.34%。本报告期甘肃能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达163.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.08%，同比增14.23%，净利率34.14%，同比增19.78%，每股净资产4.5元，同比减21.41%，每股经营性现金流1.3元，同比减28.59%，每股收益0.49元，同比增9.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.87%，资本回报率一般。去年的净利率为26.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达163.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.95亿元，每股收益均值在0.58元。

持有甘肃能源最多的基金为万家互联互通中国优势A，目前规模为2.94亿元，最新净值0.9208（10月30日），较上一交易日下跌1.47%，近一年上涨35.39%。该基金现任基金经理为尹航。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：常乐公司 5-6 号机组预计投产发电时间
答：甘肃电投常乐发电有限责任公司 2×1,000 兆瓦燃煤机组扩建项目 5 号机组已于 2025 年 9 月 6日顺利通过 168 小时满负荷试运行，正式投入商业运营。6号机组预计 2025 年下半年投产。

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