岭南控股（000524）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期岭南控股（000524）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.14亿元，同比上升4.4%，归母净利润6555.95万元，同比下降51.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.24亿元，同比下降1.5%，第三季度归母净利润1603.31万元，同比下降83.2%。本报告期岭南控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达110.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.7%，同比减6.11%，净利率2.05%，同比减53.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.9亿元，三费占营收比14.36%，同比减4.75%，每股净资产3.4元，同比增1.22%，每股经营性现金流0.3元，同比减32.79%，每股收益0.1元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.54%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-10.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达110.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.63亿元，每股收益均值在0.21元。

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