ST晨鸣（000488）2025年三季报简析：净利润同比下降746.05%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST晨鸣（000488）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入33.48亿元，同比下降83.11%，归母净利润-60.08亿元，同比下降746.05%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.41亿元，同比下降79.1%，第三季度归母净利润-21.5亿元，同比下降191.02%。本报告期ST晨鸣三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达408.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-62.27%，同比减806.34%，净利率-192.26%，同比减4608.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.09亿元，三费占营收比51.04%，同比增408.96%，每股净资产1.09元，同比减79.86%，每股经营性现金流0.24元，同比减70.38%，每股收益-2.05元，同比减747.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-34.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为1.46%、货币资金/流动负债仅为2.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.44%、流动比率仅为0.21）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达56.43%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前公司复工复产进展如何？
答：公司有寿光、湛江、黄冈、江西和吉林五大生产基地，目前寿光基地已全面复工复产，黄冈基地、江西基地二厂正常生产。江西基地一厂、吉林基地、湛江基地当前仍在停机检修，争取尽快恢复生产。

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