中集集团（000039）2025年三季报简析：净利润同比下降14.35%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中集集团（000039）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1170.61亿元，同比下降9.23%，归母净利润15.66亿元，同比下降14.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入409.7亿元，同比下降17.82%，第三季度归母净利润2.87亿元，同比下降70.13%。本报告期中集集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1027.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.23%，同比增3.28%，净利率2.05%，同比减3.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计81.33亿元，三费占营收比6.95%，同比增0.13%，每股净资产9.01元，同比增3.89%，每股经营性现金流1.82元，同比增510.19%，每股收益0.28元，同比减16.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为90.82%,原因:前三季度购买理财增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-38.74%,原因:前三季度分类为应收款项融资的银行承兑票据减少。
3. 衍生金融负债变动幅度为-99.45%,原因:前三季度衍生金融工具公允价值变动。
4. 应付债券变动幅度为49.95%,原因:前三季度发行中期票据。
5. 财务费用变动幅度为-43.32%,原因:净汇兑损失金额较去年同期减少。
6. 信用减值损失变动幅度为369.38%,原因:前三季度应收账款坏账损失较去年同期增加。
7. 公允价值变动收益/(损失)变动幅度为102.59%,原因:前三季度衍生金融工具公允价值变动为收益而去年同期为损失。
8. 资产处置收益变动幅度为-83.32%,原因:去年同期集团下属企业处置土地厂房收益较高。
9. 营业外支出变动幅度为51.23%,原因:固定资产报废等较去年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.36%，资本回报率一般。去年的净利率为2.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.04%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1027.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在30.5亿元，每股收益均值在0.57元。

持有中集集团最多的基金为景顺中证500增强策略ETF，目前规模为3.5亿元，最新净值1.1116（10月31日），较上一交易日下跌1.19%，近一年上涨31.66%。该基金现任基金经理为张晓南 郭琳。

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