浙文互联（600986）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙文互联（600986）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入56.05亿元，同比上升0.12%，归母净利润1.27亿元，同比下降19.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入18.92亿元，同比上升4.33%，第三季度归母净利润1485.75万元，同比下降84.42%。本报告期浙文互联公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1921.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.77%，同比增1.26%，净利率2.43%，同比减13.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比5.06%，同比减6.77%，每股净资产3.51元，同比增1.0%，每股经营性现金流0.13元，同比增202.82%，每股收益0.09元，同比减18.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.48%，资本回报率不强。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-42.02%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.15%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1921.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.61亿元，每股收益均值在0.18元。

持有浙文互联最多的基金为财通资管中证1000指数增强A，目前规模为0.11亿元，最新净值1.3654（10月31日），较上一交易日上涨0.29%，近一年上涨26.37%。该基金现任基金经理为辛晨晨。

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