时代新材（600458）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期时代新材（600458）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入149.49亿元，同比上升14.42%，归母净利润4.28亿元，同比上升40.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入56.93亿元，同比上升29.25%，第三季度归母净利润1.25亿元，同比上升50.87%。本报告期时代新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1518.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.35%，同比减5.17%，净利率3.13%，同比增30.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.05亿元，三费占营收比7.39%，同比减7.96%，每股净资产8.3元，同比增14.05%，每股经营性现金流0.34元，同比增45.62%，每股收益0.5元，同比增35.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.15%，资本回报率一般。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.98%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.05%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1518.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.58亿元，每股收益均值在0.77元。

持有时代新材最多的基金为招商中证1000指数增强A，目前规模为10.12亿元，最新净值2.0763（10月30日），较上一交易日下跌1.26%，近一年上涨38.18%。该基金现任基金经理为蔡振。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025 年上半年时代新材整体业绩增长的核心驱动因素是什么？
答：尊敬的投资者，您好！
2025年上半年，时代新材整体业绩增长的核心驱动因素主要是销售收入规模增长。同时，公司通过强化应收账款全周期管理， 成功化解并收历史应收款项。
感谢您的关注！
2.新材料及其他板块 2025 年上半年表现亮眼，下半年及未来产能规划如何？
尊敬的投资者，您好！
公司新材料及其他板块相关产品主要运用于储能、动力电池及风电领域，受行业周期及公司产能下半年进一步爬坡的影响，预计下半年收入将维持快速增长趋势。
近期产能规划新材料株洲基地已经完成建成投产，目前正在推进新材料宜宾基地建设，该基地聚焦电池 pack、高压 RTM 及有机硅制品，预计在2025 年年内可实现就近配套。
感谢您的关注！
3.风电叶片板块 2025 年下半年能否实现更好的盈利表现？
尊敬的投资者，您好！
根据公司目前在手订单及产能情况，预计下半年风电叶片产品销售收入交付量较上半年将大幅增加，产线利用率提高，叶片下半年盈利水平将有所提高。
感谢您的关注！
4.风电板块 2025 年海外出口预期如何？越南基地的定位与进展是什么？
尊敬的投资者您好！
预计叶片海外出口同比去年将有明显增长，公司越南工厂目前主要定位辐射东南亚市场，计划明年上半年投产。
感谢您的关注！
5.轨道交通与工业工程板块 2025 年上半年利润率逆势提升，核心原因是什么？
尊敬的投资者，您好！
轨道交通与工业工程板块利润率上涨主要原因是由于部分大宗原材料价格下降，以及内部降本增效所致。
感谢您的关注！
6.轨道交通板块 2025 年上半年收入下降但订单创新高（12.6 亿元），收入下降的具体原因是什么？
尊敬的投资者，您好！
上半年轨道交通板块收入下降的原因，主要是受创新中心建设及搬迁的影响，产线进行升级，同时海外业务在欧洲主机厂的认证工作占用了部分产能，导致产能下降，预计下半年将有所升。
感谢您的关注！

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