中国东航（600115）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国东航（600115）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1064.14亿元，同比上升3.73%，归母净利润21.03亿元，同比上升1623.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入395.92亿元，同比上升3.14%，第三季度归母净利润35.34亿元，同比上升34.37%。本报告期中国东航短期债务压力上升，流动比率达0.19。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.29%，同比增15.39%，净利率2.13%，同比增1286.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计105.96亿元，三费占营收比9.96%，同比减5.72%，每股净资产0.73元，同比减17.1%，每股经营性现金流1.29元，同比增9.44%，每股收益0.09元，同比增1000.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.2%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-3.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-13.7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为1.73%、货币资金/流动负债仅为4.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.19%、流动比率仅为0.19）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.76亿元，每股收益均值在0.05元。

持有中国东航最多的基金为工银可转债债券，目前规模为51.69亿元，最新净值1.8652（10月30日），较上一交易日上涨0.25%，近一年上涨16.1%。该基金现任基金经理为黄诗原。

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