德方纳米（300769）2025年三季报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期德方纳米（300769）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入60.36亿元，同比下降7.57%，归母净利润-5.44亿元，同比上升33.78%。按单季度数据看，第三季度营业总收入21.54亿元，同比下降1.6%，第三季度归母净利润-1.53亿元，同比上升49.86%。本报告期德方纳米短期债务压力上升，流动比率达0.87。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-0.41%，同比增86.72%，净利率-10.91%，同比增23.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.4亿元，三费占营收比5.64%，同比增4.06%，每股净资产18.56元，同比减14.45%，每股经营性现金流-3.72元，同比减340.05%，每股收益-1.94元，同比增33.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.38%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.29%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达26441.1%、流动比率仅为0.87）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达92527.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-4.68亿元，每股收益均值在-1.67元。

持有德方纳米最多的基金为鹏华汽车产业混合发起式A，目前规模为0.14亿元，最新净值1.0574（10月30日），较上一交易日下跌0.75%，近一年上涨17.97%。该基金现任基金经理为梁超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司第三季度和前三季度的销量情况如何？
答：2025年第三季度，公司磷酸盐系正极材料销量 7.23万吨，同比增长约 17%，环比增长约 19%，前三季度磷酸盐系正极材料累计销量 19.5万吨，同比增长约 16%。

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