金马游乐（300756）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期金马游乐（300756）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.69亿元，同比上升23.76%，归母净利润9040.87万元，同比上升456.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.58亿元，同比上升75.05%，第三季度归母净利润5508.95万元，同比上升5058.03%。本报告期金马游乐盈利能力上升，毛利率同比增幅21.54%，净利率同比增幅436.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.54%，同比增21.54%，净利率15.44%，同比增436.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计7298.28万元，三费占营收比12.82%，同比减36.77%，每股净资产9.29元，同比增5.41%，每股经营性现金流0.47元，同比减60.95%，每股收益0.57元，同比增470.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.89%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1626.83%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：国家推出了《推动大规模设备更新和以旧换新行动方案》等政策。公司认为这对行业存量设备更新换代的刺激力度有多大？公司采取了哪些具体措施来抓住这一波政策红利，特别是在进口替代方面？
答：您好！设备更新相关政策明确把和公司产品相关的观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备等列入重点支持领域，相关政策为行业提质升级、加速进口替代、创造更好的观光和消费体验提供了重要指导方向和政策支持。当前，国内高端主题乐园的高端产品市场份额主要被国外产品所占据，设备更新政策有利于国产设备加速进口替代，为公司带来重大发展机遇。公司将充分借助政策红利乘势而上，坚持创新引领，对标国际先进，持续推进产品迭代升级，丰富品质产品供给；与此同时，公司将进一步加强核心战略客户的开发、拓展和维护，深化与头部客户间的联合研发与创新，加快游乐与新型文旅业态的深度融合，聚力目标领域市场，加大进口设备替代份额，持续巩固行业领先地位。谢谢！

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