恒宝股份（002104）2025年三季报简析：净利润同比下降59.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒宝股份（002104）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.14亿元，同比下降9.99%，归母净利润3729.75万元，同比下降59.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.84亿元，同比下降12.99%，第三季度归母净利润194.35万元，同比下降93.01%。本报告期恒宝股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达160.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.17%，同比减14.73%，净利率6.07%，同比减54.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计9376.78万元，三费占营收比15.27%，同比增23.59%，每股净资产3.02元，同比减0.18%，每股经营性现金流0.07元，同比减36.58%，每股收益0.05元，同比减59.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.12%，资本回报率不强。去年的净利率为10.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-1.51%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达160.43%）

持有恒宝股份最多的基金为平安中证2000增强策略ETF，目前规模为0.22亿元，最新净值1.1699（10月30日），较上一交易日下跌1.37%，近一年上涨30.82%。该基金现任基金经理为李严。

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