井松智能（688251）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期井松智能（688251）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.67亿元，同比上升3.22%，归母净利润806.9万元，同比下降75.51%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.1亿元，同比上升3.29%，第三季度归母净利润757.02万元，同比上升2.85%。本报告期井松智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1101.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.4%，同比减26.27%，净利率1.42%，同比减76.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计6153.47万元，三费占营收比10.85%，同比减0.07%，每股净资产8.3元，同比减13.87%，每股经营性现金流0.55元，同比增142.51%，每股收益0.08元，同比减75.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.53%，资本回报率不强。去年的净利率为5.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.33%）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1101.18%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在手订单情况和产能情况？
答：公司目前所持有的在手订单量较充足，业务进展顺利，订单生产和交付均在正常履行。产能方面，位于合肥的工厂一期项目占地面积约为60亩，其设计年产能已经达到了10亿元的水平，并且目前该工厂已经处于满产的状态，产能得到了充分利用。与此同时，公司通过IPO募资所启动的新项目——合肥二期工厂，目前正在紧锣密鼓地建设中。该二期工厂占地面积达到了127亩，相较于一期工厂，其总设计年产能提升好几倍。新工厂的建设进展顺利，预计将在明年年底正式投入生产使用。未来，公司将根据国内外市场订单的具体需求和分布情况，灵活且合理地调配现有及新增产能，进一步提升新接订单的毛利率水平，缩短项目的整体交付周期，从而更高效地满足客户需求。

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