三佳科技（600520）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期三佳科技（600520）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.38亿元，同比上升1.6%，归母净利润506.09万元，同比下降71.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8631.39万元，同比上升10.79%，第三季度归母净利润313.23万元，同比下降68.14%。本报告期三佳科技应收账款上升，应收账款同比增幅达70.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.39%，同比增6.3%，净利率2.48%，同比减67.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计3813.35万元，三费占营收比16.05%，同比增14.92%，每股净资产2.45元，同比增3.63%，每股经营性现金流0.19元，同比减39.34%，每股收益0.03元，同比减72.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.73%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-16.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.02%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1259.32%）

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