创业慧康（300451）2025年三季报简析：净利润同比下降331.69%，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期创业慧康（300451）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.62亿元，同比下降26.26%，归母净利润-1.22亿元，同比下降331.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.85亿元，同比下降35.5%，第三季度归母净利润-4166.95万元，同比下降264.2%。本报告期创业慧康三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率49.87%，同比减0.53%，净利率-12.39%，同比减345.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比26.34%，同比增34.25%，每股净资产2.78元，同比减7.42%，每股经营性现金流-0.13元，同比减1.73%，每股收益-0.08元，同比减366.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

交易性金融资产变动幅度为242.13%,原因:本期购买理财产品增加。
应收票据变动幅度为-100%,原因:本期票据结算减少。
预付款项变动幅度为108.36%,原因:预付的系统集成货款增加。
其他非流动金融资产变动幅度为-41.99%,原因:本期收回的投资成本增加。
在建工程变动幅度为-100%,原因:期初零星建设项目转固。
使用权资产变动幅度为-35.17%,原因:本期公司降本增效，部分房产退租，合并办公。
开发支出变动幅度为1469.87%,原因:本期新增产品开发投入。
交易性金融负债变动幅度为-50%,原因:本期支付兰州远腾51.00%股权之或有对价。
应付票据变动幅度为-88.31%,原因:本期银行承兑汇票到期承兑。
预收款项变动幅度为170.21%,原因:本期预收租金增加。
应付职工薪酬变动幅度为-66.83%,原因:本期支付上年年终奖。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-43.45%,原因:本期公司降本增效，部分房产退租，合并办公。
租赁负债变动幅度为-36.57%,原因:本期公司降本增效，部分房产退租，合并办公。
预计负债变动幅度为-100%,原因:本期诉讼判决实际支付费用。
财务费用变动幅度为82.6%,原因:上年同期大额存单利息收入较多。
其他收益变动幅度为227.15%,原因:本期收到的政府补助增加。
投资收益变动幅度为202.54%,原因:本期权益法确认的收益增加。
公允价值变动收益变动幅度为6766.42%,原因:其他非流动金融资产公允价值增加。
资产减值损失变动幅度为-257.4%,原因:计提的存货跌价准备增加。
资产处置收益变动幅度为190.13%,原因:本期公司处置闲置车辆，取得的处置收益增加。
营业外收入变动幅度为-89.04%,原因:上年同期无需支付款项结转营业外收入。
营业外支出变动幅度为34.28%,原因:本期支付税收滞纳金。
所得税费用变动幅度为-135.3%,原因:本期利润总额下降，当期所得税减少。
收到的税费返还变动幅度为87.22%,原因:收到的增值税即征即退增加。
收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-30.2%,原因:上年同期大额存单利息收入较多。
支付的各项税费变动幅度为45.16%,原因:增值税进项税减少。
收回投资收到的现金变动幅度为327.19%,原因:本期收回的被投公司成本增加。
取得投资收益收到的现金变动幅度为44.69%,原因:本期收到的理财收益增加。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-66.4%,原因:本期资产处置减少。
收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为256.81%,原因:本期赎回的理财产品增加。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-38.19%,原因:上年下半年智慧健康科技产品产业化基地项目完工转入固定资产。
支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为250.18%,原因:本期购买的理财产品增加。
取得借款收到的现金变动幅度为720.38%,原因:本期公司开展银行信用证贴现借款增加。
偿还债务支付的现金变动幅度为581.88%,原因:本期公司归还银行信用证贴现借款增加。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-98.22%,原因:上年同期分红1,544万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-11.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5000.0万元，每股收益均值在0.03元。

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