神州泰岳（300002）2025年三季报简析：净利润同比下降33.77%

据证券之星公开数据整理，近期神州泰岳（300002）发布2025年三季报。根据财报显示，神州泰岳净利润同比下降33.77%。截至本报告期末，公司营业总收入40.68亿元，同比下降9.86%，归母净利润7.24亿元，同比下降33.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.84亿元，同比下降5.29%，第三季度归母净利润2.15亿元，同比下降53.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.58%，同比减5.42%，净利率17.48%，同比减27.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.51亿元，三费占营收比33.21%，同比减4.44%，每股净资产3.85元，同比增10.73%，每股经营性现金流0.33元，同比减47.7%，每股收益0.37元，同比减34.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为20.99%，资本回报率极强。去年的净利率为22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.41%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-27.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.92亿元，每股收益均值在0.61元。

持有神州泰岳最多的基金为华夏中证动漫游戏ETF，目前规模为106.97亿元，最新净值1.4669（10月29日），较上一交易日上涨2.4%，近一年上涨41.89%。该基金现任基金经理为鲁亚运。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的两款长青产品《Age of Origins》《War and Order》，产品现状如何？
答：上线超 6 年的《ge of Origins》和上线超 8 年的《War and Order》，继续保持较高的玩家吸引力，延续稳健流水态势，上半年营收分别为 15.02 亿元和 4.65 亿元。上述两款游戏累计流水均已超过 10 亿美元。7 月中国手游收入排行榜，《ge of Origins》排名还在上升。公司将继续通过稳定的投放、高频的更新，深度挖掘产品的长线运营潜力，使上述两款游戏产品保持长青状态。

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