瀛通通讯（002861）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瀛通通讯（002861）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.3亿元，同比上升5.75%，归母净利润-3565.46万元，同比下降8.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.36亿元，同比下降0.41%，第三季度归母净利润-915.85万元，同比上升29.29%。本报告期瀛通通讯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1626.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.17%，同比减0.14%，净利率-5.66%，同比减2.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比16.76%，同比增6.87%，每股净资产5.91元，同比增17.12%，每股经营性现金流0.16元，同比增275.86%，每股收益-0.19元，同比增9.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1626.43%）

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