贝因美（002570）2025年三季报简析：净利润同比增长48.07%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期贝因美（002570）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.33亿元，同比下降2.59%，归母净利润1.06亿元，同比上升48.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.78亿元，同比上升1.17%，第三季度归母净利润3225.82万元，同比上升59.25%。本报告期贝因美盈利能力上升，毛利率同比增幅5.03%，净利率同比增幅51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.04%，同比增5.03%，净利率5.62%，同比增51.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.44亿元，三费占营收比36.6%，同比增1.19%，每股净资产1.59元，同比增11.56%，每股经营性现金流0.1元，同比减68.67%，每股收益0.1元，同比增42.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.96%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-23.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.02%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达286.95%）

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