云图控股：10月27日接受机构调研，中信证券、华福证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月28日云图控股（002539）发布公告称公司于2025年10月27日接受机构调研，中信证券、华福证券、开源证券、华创证券、国投证券、广发证券、方正证券、兴业证券、泰康资产、天弘基金、施罗德基金、申万宏源证券、华安基金、拾贝投资、混沌投资、太平养老、国海证券、长江证券、天风证券、银河证券、国金证券、西部证券、中泰证券参与。

具体内容如下：
问：(1)请介绍公司磷复肥高端产品的销售情况,以及新型肥料的未来市场空间?
答：公司持续推动产品结构优化,在巩固传统市场的同时,积极拓展新型肥料、水溶性磷铵和工业级磷铵等高附加值产品领域。前三季度,新型复合肥、工业级磷铵等产品销量实现同比增长,产品结构调整的成效逐步显现。
近年来,在农业结构调整、精准施肥需求提升以及国家政策支持等多种因素的推动下,新型肥料市场发展迅速。随着经济作物种植面积的增加和高标准农田建设的推进,增效肥、特肥等高效化、功能化、精准化的新型肥料渗透率持续提高,市场空间广阔。当前我国新型肥料的渗透率相对较低,头部企业纷纷加大新型肥料的研发和推广力度,积极布局高附加值的新型肥料。未来,随着国家政策对绿色农业和高效肥料应用的支持不断加大,新型肥料的市场容量有望进一步扩展。

问：(2)请简要介绍公司黄磷业务的生产经营情况。
答：公司黄磷业务生产经营稳健,年产能6万吨。面对市场波动,公司不断推进精细化管理,凭借稳定的生产供应和成本管控能力,2025年1-9月黄磷基本实现满产满销,毛利率同比提升,保持良好的发展态势。未来随着在建磷矿项目的逐步投产,磷矿自给率将不断提高,成本优势将进一步凸显,为公司黄磷业务的持续发展和盈利增长提供有力支撑。

问：(3)公司磷酸铁的销售情况和市场优势?
答：公司目前拥有磷酸铁年产能5万吨,并配套上游15万吨精制磷酸、30万吨折纯湿法磷酸原料产能,能够稳定供应锂电池正极材料磷酸铁锂所需的前驱体产品。依托"磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥"磷酸分级利用产业链以及铁法制备磷酸铁的工艺,公司在产品、技术和环保等方面具有综合优势,已建立起稳定的客户群体。随着下游新能源汽车及储能市场需求暖,第三季度公司磷酸铁业务实现满产满销,出货量持续增长。未来,公司将持续推进技术创新,不断深化与优质客户的合作,进一步提升公司在新能源材料领域的市场竞争力。

问：(4)公司应城合成氨项目目前建设进展如何?预计何时具备投产条件?
答：公司应城基地70万吨合成氨项目建设稳步推进,目前核心设备安装已完成,正在同步开展配套设施建设。项目整体进展顺利,基地正全力以赴加快推进后续施工,力争早日建成投产达产,具体的投产达产时间请以公司后续披露的公告为准。

问：(5)公司参股公司晟隆矿业,并合作开发二坝磷铅锌矿的主要战略考量是什么?
答：公司参股四川马边晟隆矿业有限公司(以下简称"晟隆矿业")49%股权,并以晟隆矿业为实施主体,合作开发位于四川乐山市马边彝族自治县的二坝磷铅锌矿,主要基于以下考量
一是增加磷矿储备。二坝磷铅锌矿拥有磷矿石资源储量约2,927.10万吨,P2O5平均品位23.37%,将有效增强公司磷矿资源保障能力,为公司中长期发展奠定基础。
二是保障磷矿石稳定供应。二坝磷铅锌矿开采后,晟隆矿业将优先保障公司磷矿石的供应,为公司提供稳定、优质的磷矿石原料来源,降低外部市场波动风险。
三是与雷波磷矿搭配使用,进一步提升磷矿资源综合利用率。二坝磷铅锌矿属高镁低硅低铁铝磷矿,与公司雷波基地未来投产的中镁中硅磷矿互为补充,两者搭配使用更契合公司湖北荆州、宜城基地的湿法磷酸工艺体系,有利于充分发挥公司磷酸分级利用的产业链优势,生产高品质的精制磷酸、工业级和水溶级磷酸一铵等产品,进一步提升磷矿资源综合利用率。

问：(6)请介绍公司雷波基地磷矿项目的建设进展情况。
答：公司雷波基地拥有三宗磷矿资源,资源总储量约5.49亿吨,在建磷矿石开采产能690万吨/年。各磷矿项目进展如下
1)雷波阿居洛呷磷矿290万吨采选工程稳步推进,井下基建工程持续施工,地表选矿工程边坡治理及支挡工程有序开展。
2)雷波牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程已形成初步优化设计方案,正在开展后续准备工作。
3)雷波牛牛寨西段磷矿已完成探矿工作,处于"探转采"阶段。
公司将持续高效推进项目建设,力争早日投产达产,为公司巩固资源保障和提升市场竞争力奠定坚实基础。

问：(7)近年来复合肥市场集中度升背后的核心驱动因素有哪些?
答：复合肥近年来呈现出集中度提升的趋势,主要受到市场需求升级、竞争格局优化等因素的推动
一是现代化农业发展推动市场需求升级。随着土地流转加快,农业规模化发展提速,导致种植大户数量增加,这部分客户更注重产品肥效、品牌信誉及配套服务,更倾向于选择知名度高、品质可靠、服务完善的头部品牌。
二是头部肥企通过产能扩张、产品结构优化和渠道布局,不断巩固规模优势和品牌影响力,带动市场份额稳步提升。
三是受原材料价格波动加剧、环保政策趋严以及生产成本上升等因素影响,缺乏抗风险能力、成本优势的中小企业逐步退出市场,加速行业整合进程。

云图控股（002539）主营业务：专注于复合肥的研发、生产和销售,并沿着复合肥氮、磷产业链进行深度开发和市场拓展,通过多年持续的资源整合、产能建设和市场拓展,现已建成从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链,同时向下延伸拓展了新能源动力电池正极材料的前驱体磷酸铁。

云图控股2025年三季报显示，公司主营收入158.7亿元，同比上升1.1%；归母净利润6.75亿元，同比上升0.86%；扣非净利润6.63亿元，同比上升13.46%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入44.69亿元，同比下降4.73%；单季度归母净利润1.64亿元，同比下降23.88%；单季度扣非净利润1.68亿元，同比上升17.69%；负债率63.29%，投资收益-5027.54万元，财务费用1.28亿元，毛利率12.14%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为13.13。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9622.82万，融资余额增加；融券净流出72.62万，融券余额减少。

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