贵州轮胎（000589）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贵州轮胎（000589）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入79.56亿元，同比上升1.44%，归母净利润4.5亿元，同比下降19.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.63亿元，同比上升3.54%，第三季度归母净利润2.01亿元，同比上升50.55%。本报告期贵州轮胎公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达395.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.4%，同比减6.35%，净利率5.7%，同比减20.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.14亿元，三费占营收比7.72%，同比增2.42%，每股净资产5.73元，同比增2.32%，每股经营性现金流0.29元，同比增1.77%，每股收益0.29元，同比减29.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.26%，资本回报率一般。去年的净利率为5.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-0.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.12%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达395.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.74亿元，每股收益均值在0.37元。

持有贵州轮胎最多的基金为华夏希望债券A，目前规模为23.72亿元，最新净值1.2313（10月28日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨5.17%。该基金现任基金经理为吴彬 吴凡。

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