赛特新材（688398）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期赛特新材（688398）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.34亿元，同比上升9.89%，归母净利润2544.79万元，同比下降60.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.65亿元，同比上升22.83%，第三季度归母净利润1334.63万元，同比上升21.55%。本报告期赛特新材应收账款上升，应收账款同比增幅达43.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.58%，同比减21.48%，净利率3.47%，同比减64.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比14.3%，同比增3.7%，每股净资产6.14元，同比增0.37%，每股经营性现金流0.29元，同比减46.42%，每股收益0.15元，同比减61.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，资本回报率一般。去年的净利率为8.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.16%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为2.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.85%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达577.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6550.0万元，每股收益均值在0.39元。

持有赛特新材最多的基金为鹏华弘嘉混合A，目前规模为3.43亿元，最新净值2.8364（10月27日），较上一交易日上涨2.02%，近一年上涨37.15%。该基金现任基金经理为汤志彦。

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