南微医学（688029）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期南微医学（688029）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.81亿元，同比上升18.29%，归母净利润5.09亿元，同比上升12.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.15亿元，同比上升20.12%，第三季度归母净利润1.46亿元，同比上升3.74%。本报告期南微医学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达97.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率64.55%，同比减4.57%，净利率22.27%，同比减3.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.5亿元，三费占营收比31.52%，同比减6.94%，每股净资产21.68元，同比增9.14%，每股经营性现金流2.54元，同比增25.12%，每股收益2.72元，同比增12.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为13.06%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为20.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-5.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.69亿元，每股收益均值在3.56元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为81.37亿元，已累计从业7年0天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有南微医学最多的基金为中庚价值先锋股票，目前规模为32.36亿元，最新净值1.0517（10月28日），较上一交易日下跌1.24%，近一年上涨5.53%。该基金现任基金经理为陈涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外销售团队的规模、核心市场人员分布及后续扩张计划如何？海外除自主开发新产品推广外，是否考虑代理及收并购，选品逻辑或方向是什么？
答：公司海外本土化团队规模已超 400 人，主要分布在欧美市场，团队扩张根据市场需求及扩张速度进行。产品销售从公司战略出发，聚焦主业消化内镜领域，不限制各子公司补齐产品线，若子公司认为某些创新产品能提升当地品牌影响力、销售及临床渗透率，且符合公司总体战略方向，原则上会批准相关需求。并购方面，公司一直积极寻找收并购标的，包括渠道标的、新技术和新产品，这也是公司未来几年增长的主要动力来源之一。

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