亿联网络（300628）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期亿联网络（300628）发布2025年三季报。根据财报显示，亿联网络增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入42.98亿元，同比上升4.59%，归母净利润19.58亿元，同比下降5.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.48亿元，同比上升14.26%，第三季度归母净利润7.18亿元，同比上升1.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率63.95%，同比减2.83%，净利率45.56%，同比减9.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.2亿元，三费占营收比7.43%，同比增22.0%，每股净资产6.85元，同比增4.31%，每股经营性现金流1.15元，同比减26.1%，每股收益1.55元，同比减5.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为30.89%，历来资本回报率极强。去年的净利率为47.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为31.03%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为25%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在27.23亿元，每股收益均值在2.15元。

持有亿联网络最多的基金为建信臻选混合，目前规模为20.81亿元，最新净值0.8855（10月27日），较上一交易日上涨1.21%，近一年上涨1.5%。该基金现任基金经理为王东杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年毛利率是否受关税影响？如何判断关税对公司全年毛利率的影响？
答：2025年上半年，公司整体毛利率基本稳定，关税政策对公司毛利率影响未充分显现。上半年，公司出货规模较小，同时海外出货适用的关税税率较低，并且主要由经销商承担，因此关税政策对上半年公司整体毛利率的影响较小。当前关税政策趋于明朗，并且公司也与经销商建立了标准化的关税分摊机制，经初步测算，关税对公司毛利率的影响总体处于可控范围。

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