成都路桥（002628）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期成都路桥（002628）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.41亿元，同比上升0.88%，归母净利润-2836.14万元，同比下降36.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.07亿元，同比上升24.62%，第三季度归母净利润-572.08万元，同比下降179.75%。本报告期成都路桥公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达158.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.31%，同比增158.41%，净利率-5.1%，同比减37.67%，每股净资产3.78元，同比减3.48%，每股经营性现金流-0.09元，同比减113.22%，每股收益-0.04元，同比减37.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.08%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为1.79%、货币资金/流动负债仅为11.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.74%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.01%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达90.19%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年新增订单规模如何？
答：公司持续夯实路桥基建主业，把“抓订单、抢业务、拓市场”作为首要工作全面推进。2025年上半年，公司（含分子公司）中标总金额合计约9.52亿元，较去年同期增长98.68%，其中，母公司中标4个传统基建项目，金额约8.83亿元，区域主要分布在新疆、四川等地；子公司合计中标金额约0.69亿元。

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