光大同创（301387）2025年三季报财务分析：营收与净利润大幅增长但单季盈利承压，应收账款风险需关注

近期光大同创（301387）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

光大同创（301387）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和归母净利润实现显著同比增长。截至报告期末，营业总收入达11.59亿元，同比增长37.79%；归母净利润为2816.37万元，同比增长279.94%；扣非净利润为2549.06万元，同比增长125.8%。

然而，按单季度数据来看，第三季度表现有所分化。第三季度营业总收入为4.09亿元，同比增长21.95%；但归母净利润为493.94万元，同比下降40.53%；扣非净利润为332.24万元，同比下降62.54%，显示出单季盈利能力出现明显下滑。

主要财务指标

• 毛利率：本期为20.38%，同比下降15.49%。
• 净利率：本期为2.75%，同比大幅增长3843.12%。
• 三费合计占营收比：销售、管理、财务费用合计1.37亿元，占营收比例为11.79%，同比下降26.74%。
• 每股净资产：为15.43元，同比增长1.81%。
• 每股收益：为0.26元，同比增长280.69%。
• 每股经营性现金流：为0.75元，同比增长169.0%。

货币资金为4.2亿元，较上年同期的4.36亿元略有下降；应收账款为6.78亿元，同比增长19.88%；有息负债为2.54亿元，同比增长29.91%。

财务健康与风险提示

尽管公司现金资产状况被评价为“非常健康”，但应收账款规模较高。报告期内，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3315.35%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险。

此外，财报体检工具建议关注公司的现金流状况，指出近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.93%，流动性压力需持续跟踪。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类驱动力的可持续性。资本回报方面，公司2024年度ROIC为0.52%，处于较低水平；而上市以来中位数ROIC为24.47%，历史表现相对良好，但最近一年回报显著下滑。

综上所述，光大同创在2025年前三季度实现了营收与利润的快速增长，但第三季度盈利出现明显回落，叠加高企的应收账款和偏低的净利率历史水平，未来经营稳定性仍需观察。

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