联动科技（301369）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款风险凸显

近期联动科技（301369）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

联动科技（301369）2025年前三季度实现营业总收入2.33亿元，同比增长3.48%；归母净利润为1445.77万元，同比下降4.79%；扣非净利润为749.85万元，同比下降28.87%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7695.9万元，同比下降13.06%；第三季度归母净利润为234.6万元，同比下降81.08%；第三季度扣非净利润为23.17万元，同比下降97.39%，盈利能力显著承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为55.92%，同比下降6.21个百分点；净利率为5.4%，同比下降11.85个百分点。三费合计为6281.71万元，三费占营收比为26.99%，同比上升19.22%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.3亿元，较上年同期的6.49亿元下降49.22%；应收账款为1.55亿元，同比增长66.02%；有息负债为888.26万元，同比增长783.17%。

每股净资产为21.28元，同比增长0.48%；每股收益为0.21元，同比下降4.55%；每股经营性现金流为-0.57元，同比改善27.21%。

综合财务评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为0.05%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为17.17%，显示长期投资回报较好，但2023年曾出现-0.11%的负回报。当前净利率为5.94%，产品附加值一般。

商业模式方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。偿债能力方面，现金资产状况较为健康。

值得注意的是，财报体检工具提示应重点关注应收账款情况，应收账款与利润之比已达765.56%，存在较高回收风险。

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