星华新材（301077）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利指标改善，费用压力与现金流承压并存

近期星华新材（301077）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

星华新材（301077）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入5.81亿元，同比下降1.84%；归母净利润达1.08亿元，同比增长1.82%；扣非净利润为1.05亿元，同比增长1.50%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.93亿元，同比下降5.86%；归母净利润为2744.72万元，同比下降29.95%；扣非净利润为2520.46万元，同比下降33.18%。

盈利能力分析

尽管营收略有下滑，公司盈利能力有所提升。本期毛利率为34.22%，同比上升5.77个百分点；净利率为18.58%，同比上升3.74个百分点，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3845.51万元，三费占营业收入比例为6.62%，较上年同期增长12.34个百分点，显示费用压力有所上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.71亿元，较去年同期的11.48亿元下降32.87%；应收账款为9728.98万元，同比下降13.77%。

每股经营性现金流为0.79元，同比下降35.61%；每股净资产为6.73元，同比下降36.42%；每股收益为0.63元，同比下降28.41%。

债务与偿债能力

公司有息负债为4.81亿元，较去年同期的4.6亿元增长4.64%；有息资产负债率升至26.65%，提示需关注其债务结构及偿债风险。尽管如此，财报体检工具指出公司现金资产整体仍处于健康水平。

投资回报与历史表现

据分析工具披露，公司2024年度ROIC为7.97%，处于一般水平；历史上市以来中位数ROIC为21.36%，表明长期投资回报较好，但近年有所回落。2023年最低ROIC为4.81%，反映阶段性回报承压。

净利率历史数据显示，2024年净利率为18.69%，说明公司产品或服务具备较高附加值。

综合评价

总体来看，星华新材在2025年前三季度实现了盈利质量的提升，毛利率与净利率双升，但营收增长乏力，尤其三季度多项盈利指标出现明显下滑。同时，三费占比上升、经营性现金流减少以及每股指标普遍下降，显示出运营压力加大。虽然现金状况尚可，但有息负债比例上升，需持续关注其财务稳健性。

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