怡达股份（300721）三季报亏损扩大，流动性与债务压力凸显

近期怡达股份（300721）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

怡达股份（300721）2025年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为11.1亿元，同比下降16.56%；归母净利润亏损8982.77万元，同比减少722.66%；扣非净利润亏损9011.57万元，同比下降696.14%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.2亿元，同比下降8.47%；归母净利润亏损2684.39万元，同比下滑1582.3%；扣非净利润亏损2709.37万元，同比下降1539.54%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

盈利能力指标全面恶化。报告期内，公司毛利率为-1.17%，同比减少110.17个百分点；净利率为-9.7%，同比减少2226.92个百分点。每股收益为-0.54元，同比下降717.1%；每股净资产为6.85元，同比下降7.72%。

尽管期间费用控制有所改善，三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比重为8.83%，同比下降8.32个百分点，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为1.32亿元，较上年同期的1.86亿元下降29.16%；应收账款为1.57亿元，同比增长8.88%。有息负债达11.45亿元，较去年同期的10.47亿元增长9.40%。

现金流表现疲弱，每股经营性现金流为-0.7元，同比减少196.08%，反映主营业务现金回笼能力严重不足。

债务与偿债能力风险

公司短期偿债压力突出。流动比率仅为0.6，远低于安全水平。货币资金与流动负债之比为12.34%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为11.98%，显示流动性覆盖能力薄弱。

有息资产负债率为42.89%，处于较高水平，叠加盈利下滑和现金流紧张，债务风险进一步上升。

其他财务警示信号

应收账款与利润的比值高达1644.23%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大回收风险。此外，公司近年来资本回报率偏低，去年ROIC为1.83%，历史中位数为6.48%，且上市以来已出现3次年度亏损，商业模式稳定性受到挑战。

综上所述，怡达股份当前面临盈利能力急剧下滑、现金流紧张、债务负担加重等多重压力，需重点关注其流动性管理和债务偿还能力。

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