新莱应材（300260）：2025年三季报营收微增但盈利能力下滑，应收账款与债务压力需关注

近期新莱应材（300260）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新莱应材（300260）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为22.55亿元，同比增长4.31%；归母净利润为1.45亿元，同比下降26.66%；扣非净利润为1.38亿元，同比下降24.65%。整体营收保持小幅增长，但盈利水平明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.45亿元，同比增长13.72%；归母净利润为3714.2万元，同比下降35.46%；扣非净利润为3212.29万元，同比下降37.59%，显示三季度盈利能力进一步承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为23.81%，同比下降4.76个百分点；净利率为6.41%，同比下降29.96个百分点。三费合计为2.7亿元，三费占营收比为12.0%，同比上升6.37%。费用负担加重叠加毛利率下降，对公司净利润形成显著拖累。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9亿元，较上年同期的9.42亿元略有下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达397.41%，回款风险值得关注。货币资金为4.82亿元，同比增长5.19%。有息负债为19.47亿元，较上年同期的16.16亿元增长20.50%，有息资产负债率为34.17%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.4元，同比下降20.77%；每股净资产为5.1元，同比增长7.76%；每股收益为0.36元，同比下降26.67%。尽管资产规模有所增长，但经营性现金流改善乏力，资金造血能力偏弱。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为6.01%，历史投资回报较弱，2024年ROIC为7.64%，处于一般水平。净利率为7.94%，产品附加值一般。公司业绩依赖资本开支驱动，需关注资本支出的效益及资金压力。

建议重点关注以下风险点：- 现金流状况（货币资金/流动负债为34.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债为14.92%）- 债务结构（有息资产负债率达34.17%）- 应收账款回收风险（应收账款/利润比达397.41%）

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