元力股份（300174）2025年三季报财务分析：营收微增但净利下滑，现金流与负债压力需关注

近期元力股份（300174）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

元力股份（300174）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入14.08亿元，同比增长0.82%；归母净利润为1.73亿元，同比下降18.61%；扣非净利润为1.71亿元，同比下降5.46%。整体业绩表现偏弱，盈利水平出现明显回落。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为4.68亿元，同比增长13.5%；归母净利润为5422.65万元，同比下降15.5%；扣非净利润为5307.96万元，同比下降17.14%。尽管营收增长提速，但盈利能力持续承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.24%，同比提升0.76个百分点，显示产品成本控制略有改善。然而，净利率为12.31%，同比下降19.4%，显著低于上年同期水平，反映出在收入稳定的情况下，费用或其他非经营性支出对公司利润形成较大侵蚀。

每股收益为0.48元，同比下降18.52%，与归母净利润变动趋势一致，表明股东回报能力有所减弱。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.17亿元，三费占营收比例为8.29%，同比上升4.04%，显示期间费用负担加重，可能对利润空间造成挤压。

应收账款为2.04亿元，较去年同期的1.96亿元增长3.91%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达71.67%，提示回款周期较长或存在一定的信用风险，需关注后续坏账计提及现金流回收情况。

资产与流动性状况

货币资金为2.69亿元，相比2024年同期的15.51亿元大幅下降82.69%，资金储备明显减少。与此同时，有息负债为4.58亿元，较上年同期的4.18亿元增长9.58%，债务压力有所上升。

货币资金与流动负债的比值为53.48%，处于较低水平，反映公司短期偿债能力偏弱，流动性管理面临一定挑战。

股东权益与现金流

每股净资产为9.5元，同比增长6.31%，说明公司净资产稳步积累，股东权益基础较为稳固。

每股经营性现金流为0.37元，同比增长63.22%，远高于同期每股收益增速，表明主营业务现金创造能力增强，现金流质量有所改善。

投资回报与历史表现

根据历史数据，公司最近一年的ROIC为6.94%，近十年中位数ROIC为7.15%，整体资本回报水平偏低。2015年最低ROIC为6.14%，长期投资回报表现一般。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需进一步评估其资本支出项目的效益及是否存在刚性投入带来的资金压力。

综合评价

元力股份2025年前三季度营收小幅增长，但净利润显著下滑，净利率和每股收益均明显下降。虽然毛利率稳中有升、经营性现金流改善，但高额应收账款、快速下降的货币资金以及上升的有息负债均使其面临流动性与财务结构方面的压力。公司长期资本回报率偏低，商业模式依赖资本投入，未来增长可持续性有待观察。

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