当升科技（300073）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长但应收账款风险突出

近期当升科技（300073）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

当升科技（300073）2025年前三季度实现营业总收入73.99亿元，同比增长33.92%；归母净利润为5.03亿元，同比增长8.3%；扣非净利润为3.87亿元，同比增长20.38%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达29.67亿元，同比增长49.54%；第三季度归母净利润为1.92亿元，同比增长8.02%；第三季度扣非净利润为1.36亿元，同比增长29.36%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为12.78%，同比下降2.67个百分点；净利率为6.72%，同比下降15.2个百分点。三费合计为1.42亿元，三费占营收比为1.92%，同比上升29.16%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为69.64亿元，较上年同期增长16.96%；应收账款为27.73亿元，较上年同期增长17.74%；有息负债为5600.08万元，同比下降62.02%。

每股净资产为26.76元，同比增长3.0%；每股收益为0.97元，同比增长5.67%；每股经营性现金流为1.34元，同比下降41.05%。

财务风险提示

财报显示，公司应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到587.81%。证券之星财报分析工具提示需重点关注公司应收账款状况。

此外，公司近年来资本回报率表现偏弱，去年ROIC为2.67%，远低于近10年中位数9.76%。历史数据显示公司业绩具有周期性，上市以来共披露14份年报，出现亏损年份3次，反映其商业模式存在一定脆弱性。

业务与驱动模式

公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视该驱动力的实际可持续性。当前主营业务的附加值一般，2024年净利率为6.23%，整体盈利能力有待提升。

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