金龙羽（002882）：营收大幅增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期金龙羽（002882）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

金龙羽（002882）2025年前三季度实现营业总收入37.33亿元，同比增长41.34%；归母净利润为1.05亿元，同比下降17.0%；扣非净利润为9960.05万元，同比下降18.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达15.77亿元，同比增长54.63%；归母净利润为3828.14万元，同比下降10.79%；扣非净利润为3722.0万元，同比下降10.95%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为10.74%，同比下降18.45%；净利率为2.73%，同比下降42.24%。尽管营收显著增长，但盈利水平明显承压。

每股收益为0.24元，同比下降17.01%；每股净资产为4.89元，同比下降0.27%。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计1.55亿元，三费占营收比例为4.16%，同比下降6.67%，显示公司在费用控制方面有所改善。

货币资金为9.64亿元，较上年同期的5.82亿元增长65.52%；应收账款达19.37亿元，同比增长48.11%；有息负债为8.78亿元，同比增长59.04%。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.51元，同比提升26.23%（上年同期为-0.69元），但仍处于净流出状态。

财报体检工具提示需关注现金流状况：货币资金/流动负债为41.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.17%，短期偿债保障偏弱。

此外，应收账款/利润比率达1382.25%，表明应收账款规模远超当期利润，回款风险值得关注。

投资回报与商业模式

公司上年度ROIC为5.47%，历史中位数ROIC为10.2%，最高与最低分别为未披露高点与2021年的2.91%。当前资本回报率处于偏低水平。

净利率为3.73%（上年度），反映产品或服务附加值有限。商业模式主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

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