万里石（002785）三季报财务分析：营收微增但盈利承压，现金流与债务结构需关注

近期万里石（002785）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，万里石营业总收入为9.36亿元，同比增长2.74%。归母净利润为201.16万元，同比下降17.41%；扣非净利润为-300.38万元，虽仍处亏损状态，但同比改善36.03%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达3.33亿元，同比增长28.77%，增速明显提升。然而，第三季度归母净利润为-321.38万元，同比下降71.58%；扣非净利润为-493.67万元，同比上升20.31%，亏损幅度有所收窄。

盈利能力指标

公司毛利率为11.73%，同比下降6.2个百分点；净利率为-0.15%，同比提升85.21个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计1.14亿元，三费占营收比为12.21%，同比下降3.77个百分点。

每股收益为0.01元，同比下降17.59%；每股净资产为3.92元，同比下降8.36%；每股经营性现金流为0.05元，同比增加130.38%，由负转正。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为5.42亿元，较2024年同期的5.7亿元下降4.89%。当前应收账款占最新年报营业总收入的比例达42.44%，处于较高水平。货币资金为1.96亿元，同比增长9.40%。有息负债为2.1亿元，较上年同期的1.81亿元增长15.93%。

经营与投资评价

根据财报分析工具显示，公司历史上净利率偏低，2024年净利率为-5.8%，产品附加值不高。上市以来中位数ROIC为3.13%，投资回报一般，2024年ROIC为-5.36%，表现较差。公司上市以来共披露9份年报，其中亏损年份达6次，整体财务表现偏弱。

建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为59.79%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.41%。同时需留意财务费用压力，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，存在一定的偿债风险。

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