凯龙股份（002783）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务风险仍需关注

近期凯龙股份（002783）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力有所提升

凯龙股份（002783）2025年前三季度实现营业总收入25.69亿元，同比微降0.03%；归母净利润达1.35亿元，同比增长20.64%；扣非净利润为1.19亿元，同比增长29.82%。公司整体盈利能力呈现上升趋势。

毛利率为30.89%，较去年同期上升3.82个百分点；净利率为8.83%，同比提升28.84%。每股收益为0.27元，同比增长12.5%；每股净资产为5.25元，同比增长5.88%；每股经营性现金流为0.56元，同比增长32.89%。

单季度表现承压

2025年第三季度，公司营业总收入为8.28亿元，同比下降11.05%；归母净利润为2819.29万元，同比下降39.87%；扣非净利润为2418.83万元，同比下降45.85%。单季度业绩出现明显下滑，增长压力显现。

成本控制成效显现

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.21亿元，三费占营收比例为16.38%，同比下降11.7%。费用管控能力增强，对净利率提升形成支撑。

资产与负债结构情况

截至报告期末，公司货币资金为7.18亿元，同比下降19.37%；应收账款为9.19亿元，同比增长1.49%；有息负债为22.77亿元，同比下降12.60%。有息资产负债率为27.25%，存在一定偿债压力。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为45.83%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为16.36%，现金流覆盖能力不足；
• 应收账款/利润达620.01%，回款质量与利润匹配度存在隐患。

此外，公司历史ROIC中位数为8.13%，去年ROIC为6.86%，投资回报尚可，但2021年曾出现-7.46%的负回报，需警惕周期波动带来的影响。

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