宝地矿业（601121）增收不增利，盈利能力下滑但经营现金流改善

近期宝地矿业（601121）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

宝地矿业（601121）财务分析

收入与利润表现

根据2025年三季报，宝地矿业实现营业总收入11.45亿元，同比增长17.47%，显示出营业收入持续增长。然而，归母净利润为1.16亿元，同比下降32.0%；扣非净利润为1.03亿元，同比下降33.95%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.23亿元，同比增长8.25%；归母净利润为5440.68万元，同比下降19.67%；扣非净利润为4929.13万元，同比下降23.63%，盈利水平在当季继续承压。

盈利能力指标

公司毛利率为34.56%，同比下降27.84个百分点；净利率为17.13%，同比下降43.78个百分点，反映出盈利能力显著弱化。尽管收入规模扩大，但成本或费用上升对利润形成明显挤压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.16亿元，三费占营收比例达10.17%，同比上升15.75%，表明期间费用负担加重，可能对公司盈利造成进一步压力。

货币资金为7.37亿元，较上年同期的6.67亿元增长10.50%；应收账款为6500.93万元，低于上年同期的7246.03万元，下降10.28%，显示回款情况有所改善。有息负债为18.13亿元，较上年同期的15.85亿元增长14.42%，债务压力有所上升。

每股指标与现金流

每股净资产为3.93元，同比增长1.98%；每股收益为0.14元，同比下降33.33%；每股经营性现金流为0.72元，同比增长66.0%，说明尽管盈利下滑，但经营活动产生的现金流入能力增强。

业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司去年ROIC为6.27%，历史中位数ROIC为7.92%，投资回报处于一般水平。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的效益及潜在资金压力。

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