利尔化学（002258）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期利尔化学（002258）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入67.09亿元，同比上升29.31%，归母净利润3.81亿元，同比上升189.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入22.02亿元，同比上升18.48%，第三季度归母净利润1.11亿元，同比上升183.98%。本报告期利尔化学应收账款上升，应收账款同比增幅达42.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.42%，同比增12.74%，净利率6.73%，同比增95.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.49亿元，三费占营收比6.69%，同比减20.55%，每股净资产9.74元，同比增2.05%，每股经营性现金流0.8元，同比增322.3%，每股收益0.48元，同比增189.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.1%，资本回报率不强。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.31%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1087.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.93亿元，每股收益均值在0.61元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025年上半年业绩较好的原因？会否延续？
答：受公司部分产品销量和价格同比上涨以及降本增效取得成效所致，公司上半年业绩同比上涨。同时，我们也看到部分同行上市公司上半年业绩也相对较好。这在一定程度上表明农药行业中部分产品的供需状况有所改善，行业发展的积极因素正在逐步增多。虽然总体市场仍是供大于需，但是我们也注意到农药行业依旧竞争激烈，主要大宗农药产品价格仍在底部盘整。因此，整个行业发展的趋势仍需密切观察。
2、公司对未来草铵膦的价格趋势有什么样的看法？
随着草铵膦价格逐步走低，市场需求量继续增长，公司依然看好草铵膦和精草铵膦的未来发展，但目前行业竞争依旧激烈，公司将持续提升现有优势，稳步扩大市场份额。
3、公司精草铵膦项目建设进展？
湖南津市 2 万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，生产情况正常。
4、精草铵膦的市场前景如何？
公司非常看好精草铵膦的市场空间，未来随着越来越多企业产品登记的取得、市场推广开展、生产技术的改进，市场需求的规模将持续增长。公司作为目前国内最大规模的精草铵膦原药生产企业，将持续加快推进实施精草铵膦在海外多个国家的登记和市场布局工作，积极做好市场铺垫。
5、公司在国际市场上的计划？
继续强化战略客户合作紧密度，并持续加快新产品登记的筛选和开发力度。
6、荆州基地的氰化钠项目进展？
该事项尚处于前期工作，具体情况需以公司董事会审批为准。
7、公司如何看待“一证同标”？
依据《农药管理条例》及配套规定，2025年 6月 29日，农业农村部发布相关公告，“一证同标”等新政策将于2026年 1月 1日实施。该政策从长期看，有利于提升终端制剂市场的原药来源质量与合规性，终结终端市场“一证多品”的贴牌乱象，规范市场秩序，并可能加速淘汰技术薄弱、证件不全的中小厂家，主导国内农药市场集中度提升。

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