京能电力（600578）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期京能电力（600578）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入261.6亿元，同比上升0.49%，归母净利润31.7亿元，同比上升125.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入90.8亿元，同比下降0.55%，第三季度归母净利润12.21亿元，同比上升141.73%。本报告期京能电力盈利能力上升，毛利率同比增幅86.98%，净利率同比增幅107.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.6%，同比增88.61%，净利率15.2%，同比增118.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.3亿元，三费占营收比6.23%，同比减3.65%，每股净资产3.55元，同比增9.57%，每股经营性现金流1.4元，同比增103.59%，每股收益0.45元，同比增136.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.46%，资本回报率不强。去年的净利率为6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-3.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司预估股息率5.26%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.7%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在36.78亿元，每股收益均值在0.55元。

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