风光股份（301100）：2025年三季报营收显著增长亏损收窄，费用管控改善但经营性现金流承压

近期风光股份（301100）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

风光股份（301100）2025年前三季度实现营业总收入9.24亿元，同比增长28.8%。归母净利润为-3993.77万元，同比上升3.7%；扣非净利润为-4691.23万元，同比上升0.58%，显示亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达3.48亿元，同比增长47.62%；归母净利润为29.41万元，同比上升101.42%；扣非净利润为-171.04万元，同比上升92.14%，表明当季盈利能力出现边际改善。

盈利能力指标

公司2025年三季报毛利率为5.09%，同比下降13.67%；净利率为-4.3%，同比提升25.75%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6367.12万元，三费占营收比例为6.89%，同比下降17.35%，反映出公司在成本控制方面的成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.52亿元，较上年同期的5.34亿元增长22.10%；应收账款为3.58亿元，同比增长25.93%；有息负债为2792.41万元，同比增加34.58%。

每股指标方面，每股净资产为9.98元，同比下降3.33%；每股收益为-0.2元，同比上升4.76%；每股经营性现金流为-0.18元，同比下降201.19%，显示经营活动产生的现金流压力加大。

综合分析

从业务评价来看，公司2024年度净利率为-6.22%，产品附加值偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.25%，但2024年ROIC为-3.27%，投资回报表现波动较大。公司上市以来共披露年报3份，其中亏损年份1次，需关注其盈利稳定性。

偿债能力方面，现金资产状况较为健康。然而，应收账款规模持续上升，且归母净利润仍为负值，建议重点关注应收账款回收情况及其对现金流的影响。

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