洁雅股份（301108）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期洁雅股份（301108）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

洁雅股份（301108）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达5.65亿元，同比增长38.44%；归母净利润为6790.31万元，同比增长95.78%；扣非净利润为5625.3万元，同比增长157.45%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.55亿元，同比增长107.21%；归母净利润为3531.94万元，同比增长336.33%；扣非净利润为2959.65万元，同比增长829.5%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为25.23%，较去年同期提升29.82个百分点；净利率为12.05%，同比上升42.18个百分点。每股收益为0.6元，同比增长39.53%。

三费合计为5022.42万元，占营业收入比例为8.89%，同比下降6.99个百分点，显示公司在费用控制方面有所优化。

资产与负债状况

货币资金为5.3亿元，较上年同期增长54.52%。有息负债为665.91万元，同比下降50.76%，表明公司债务压力减轻，偿债能力较强。

然而，应收账款达到2.84亿元，同比增幅高达106.63%，增速远超营收和利润增长。财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达1460.39%。

股东权益与现金流

每股净资产为16.7元，同比下降26.7%。每股经营性现金流为-0.02元，同比减少102.0%，由正转负，反映本期经营活动产生的现金流入相对减弱。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其研发成果转化及市场竞争力。尽管历史ROIC中位数为20.45%，但2024年ROIC仅为0.68%，资本回报表现波动较大。

总体来看，洁雅股份在2025年前三季度实现了营收与利润的快速增长，盈利能力和费用管控表现良好，现金储备充足且有息负债下降，但应收账款快速攀升及经营性现金流恶化值得警惕，可能带来未来回款风险。

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