多瑞医药（301075）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期多瑞医药（301075）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

多瑞医药（301075）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩面临较大压力。报告期内，公司营业总收入为1.37亿元，同比下降43.07%；归母净利润为-7972.77万元，同比下降27.23%；扣非净利润为-8494.85万元，同比下降30.14%。整体盈利水平持续下滑，且已陷入亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3042.54万元，同比下降66.29%；归母净利润为-3722.41万元，虽同比上升37.32%，但仍在亏损区间；扣非净利润为-3943.13万元，同比上升33.91%，亏损幅度有所收窄，但仍反映主业经营未见明显改善。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为4.63%，同比减少89.08个百分点；净利率为-82.26%，同比减少132.81个百分点，表明公司在成本控制和产品附加值方面存在严重问题。尽管三费合计占营收比例为51.79%，较上年同期下降9.86个百分点，费用管控略有成效，但未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.53亿元，较上年同期的2.55亿元微降0.77%；应收账款为8044.2万元，同比下降15.82%，回款情况略有改善。然而，公司有息负债达3.65亿元，较上年同期的2.37亿元增长54.20%，债务压力明显上升。有息资产负债率为25.22%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债能力受到挑战。

股东权益与现金流

每股净资产为7.46元，同比下降17.55%；每股收益为-1.01元，同比下降27.39%；每股经营性现金流为-0.43元，同比下降18.31%。经营性现金流持续为负，反映出主营业务造血能力不足，对公司长期发展构成风险。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司ROIC历史中位数为6.74%，投资回报一般，且曾出现极端亏损年份（2017年ROIC为-10051.7%）。当前商业模式依赖营销驱动，产品附加值不高，净利率长期处于低位甚至为负。需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为81.31%）、债务结构及财务费用负担，因近三年经营性现金流均值为负，财务可持续性存疑。

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