利和兴（301013）三季报：营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力与现金流承压明显

近期利和兴（301013）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

利和兴（301013）2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。截至报告期末，营业总收入为3.27亿元，同比下降8.85%；归母净利润为-6588.33万元，同比大幅下降529.94%；扣非净利润为-6543.85万元，同比下降632.95%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.41亿元，同比增长57.21%；但归母净利润为-2794.78万元，同比下降1588.42%；扣非净利润为-2684.37万元，同比下降3270.87%，显示盈利压力持续加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。本期毛利率为-2.83%，较去年同期减少113.94个百分点；净利率为-20.51%，同比减少695.31个百分点。每股收益为-0.28元，同比下降526.83%；每股净资产为3.28元，同比下降9.93%。

费用与资产结构

报告期内，销售、管理及财务费用合计为5008.11万元，三费占营收比例达15.29%，同比上升0.59个百分点。货币资金为4098.12万元，较上年同期的5669.91万元下降27.72%。应收账款为3.65亿元，较上年同期的3.36亿元增长8.51%。有息负债为5.25亿元，较上年同期的4.04亿元上升29.77%。

风险提示

财报分析指出多项潜在风险：

• 公司应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达5150.09%；
• 货币资金/流动负债比率仅为10.57%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-7.83%，且经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 有息资产负债率为28.82%，债务负担相对较重；
• 每股经营性现金流为-0.17元，同比下降426.56%。

此外，公司历史上ROIC中位数为14.74%，但最近一年ROIC仅为1.3%，资本回报能力减弱。上市以来已披露3份年报，出现亏损年份达2次，反映其商业模式较为脆弱。

主营与业务模式

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类驱动力的可持续性。当前主营业务构成尚未在资料中体现具体分类数据，无法展开细分分析。

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