中光学（002189）三季报亏损扩大、盈利能力恶化，费用压力与债务风险凸显

近期中光学（002189）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中光学（002189）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为10.31亿元，同比下降32.25%；归母净利润为-1.91亿元，同比大幅下降757.77%；扣非净利润为-2.02亿元，同比下降496.06%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.51亿元，同比下降30.17%；归母净利润为-7112.72万元，同比下降98.38%；扣非净利润为-7214.64万元，同比下降74.34%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为3.81%，同比减少73.45个百分点；净利率为-19.39%，同比减少1004.2个百分点。每股收益为-0.73元，同比下降711.11%；每股净资产为2.02元，同比下降51.01%。

费用与运营效率

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达14.68%，同比增长37.5%。三费总额为1.51亿元，占营收比重上升明显，反映出公司在收入下滑背景下费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为2.46亿元，较上年同期的2.97亿元下降17.39%；应收账款为8.04亿元，较上年同期的11.81亿元下降31.94%；有息负债为10.94亿元，较上年同期的10.14亿元增长7.92%。

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.45元，虽同比改善66.28%，但仍处于净流出状态。财务分析提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为19.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.14%），且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

投资回报与长期表现

从业务模式看，公司历史ROIC中位数为4.33%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC低至-19.88%。上市以来已披露17份年报，出现亏损年份共3次，显示其商业模式稳定性不足。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.14%）
• 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.6%、近3年经营性现金流均值为负）
• 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。