丰原药业（000153）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利收缩，现金流与应收账款风险需关注

近期丰原药业（000153）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

丰原药业（000153）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，公司实现营业总收入31.25亿元，同比下降4.18%；归母净利润为1.0亿元，同比下降31.92%；扣非净利润为7491.51万元，同比下降36.39%。盈利能力明显承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达10.98亿元，同比增长15.15%，但归母净利润仅为2400.58万元，同比下降49.02%；扣非净利润为1438.89万元，同比下降55.22%，呈现增收不增利态势。

盈利能力分析

公司毛利率为17.5%，同比下降22.39个百分点；净利率为3.14%，同比下降29.36个百分点。盈利能力显著下滑，反映出产品附加值偏低或成本压力加大。

每股收益为0.22元，同比下降31.90%；每股净资产为4.52元，同比增长5.25%。尽管资产基础略有增强，但盈利指标全面走低。

费用与营运效率

销售、管理及财务费用合计为3.93亿元，三费占营收比例为12.58%，同比下降21.16个百分点，显示公司在控费方面取得一定成效。

然而，应收账款达11亿元，同比增长7.65%，高于同期营收降幅。有息负债为9.37亿元，较上年同期的8.64亿元有所上升，财务杠杆小幅增加。

现金流与财务健康状况

货币资金为2.42亿元，较上年同期的2.41亿元基本持平。每股经营性现金流为0.19元，同比增长29.75%，显示经营活动现金生成能力有所改善。

但财报分析工具提示风险：货币资金/流动负债仅为14.42%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.31%，短期偿债能力偏弱。

此外，应收账款/利润比率达684.21%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在回款风险和利润质量隐患。

主营业务与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

资本回报方面，公司去年ROIC为6.59%，历史10年中位数ROIC为5.47%，最低年份2015年仅为3.72%，整体投资回报能力偏弱。

结合净利率仅3.68%的历史水平，公司长期盈利能力和资本使用效率均处于较低区间。

总结

丰原药业2025年前三季度营收小幅下滑，净利润大幅下降，虽在费用控制方面有所改善，但毛利率、净利率双降，叠加应收账款高企、货币资金覆盖不足等问题，财务稳健性面临挑战。尽管经营性现金流有所回升，但仍不足以完全缓解流动性担忧。

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