维宏股份（300508）2025年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期维宏股份（300508）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.98亿元，同比上升15.28%，归母净利润7471.07万元，同比下降10.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.38亿元，同比上升27.98%，第三季度归母净利润4546.27万元，同比上升8.34%。本报告期维宏股份应收账款上升，应收账款同比增幅达31.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率54.47%，同比减9.03%，净利率18.79%，同比减21.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计8776.86万元，三费占营收比22.03%，同比减6.56%，每股净资产7.78元，同比增12.87%，每股经营性现金流0.51元，同比增75.53%，每股收益0.68元，同比减10.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.27%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为20.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.27%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-5.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.95%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：维宏股份的汤董事长好！请公司的并购基金设立情况怎样了，公司有收购规划吗？
答：嘉兴宏溥基金注册及备案工作在有序推进中，我们会根据信批规则披露相关进展。内生增长、外延并购是企业发展壮大的两条路径。我们的策略是双轮驱动采用两者结合的方式，紧抓现有业务，做好内生增长，同时会择机寻找合适的标的进行并购。

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