【机构调研记录】国泰海通调研惠城环保、锐捷网络等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月23日披露的机构调研信息，国泰海通近期对4家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）惠城环保 （国泰海通参与公司现场参观）
调研纪要：公司20万吨/年混合废塑料资源化项目已实现液化塑料裂解气向茂化实华销售，塑料裂解轻油供福建联合石化试用，产品符合SGS标准。公司计划2025年下半年完成催化剂配方验证实验，力争2026年一季度实现满负荷生产。加氢装置预计2026年初调试，产品享有绿色溢价。公司将依据原料供应情况推进60万吨项目扩产，资金通过一级市场、二级市场及贷款解决。化学再生市场容量与物理再生相当，未来可生产乙烯、丙烯等基础化工原料。

2）锐捷网络 （国泰海通证券股份有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：Q3数据中心交换机收入约19亿元，400G产品占67%，800G占14%，高速产品增速显著。Q4交付平稳，字节已完成2026年框采，阿里、腾讯将启动集采招标。预计明年800G收入翻倍，占比提升与LPO/NPO技术及超节点需求相关。海外业务增长，聚焦东南亚、中东非、欧洲。毛利率改善因园区网收入增长，Q4预计稳中有升。国产化方面，运营商推进明确，互联网市场渗透率低，超节点生态长期有望带动提升。

3）广电运通 （国泰海通参与公司电话会议）
调研纪要：本次MSO牌照落地标志着公司在跨境支付领域取得关键进展，具备合规跨境资金结算与外汇兑换资质。未来将优先推进内部试点，聚焦广州及大湾区专业市场，联动广州国资国企拓展业务。公司将与中金支付协同构建“境内+境外”一体化资金通道，并复用区块链等技术降低合规成本。盈利模式为“汇率差价+服务费”，受益于广东9万亿元进出口规模及香港区位优势，业务成长潜力大。牌照稀缺性体现在实质合规门槛，后续将围绕“一带一路”推进全球化牌照布局。

4）史丹利 （国泰海通证券参与公司电话会议）
史丹利2025年三季报显示，公司主营收入92.9亿元，同比上升17.91%；归母净利润8.15亿元，同比上升22.71%；扣非净利润7.54亿元，同比上升31.16%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入28.99亿元，同比上升31.41%；单季度归母净利润2.08亿元，同比上升35.36%；单季度扣非净利润1.82亿元，同比上升33.89%；负债率45.28%，投资收益1.66亿元，财务费用1858.0万元，毛利率18.01%。

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