同星科技（301252）：2025年三季报营收增长但盈利能力下滑，应收账款与费用压力需关注

近期同星科技（301252）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

同星科技（301252）2025年前三季度实现营业总收入9.15亿元，同比增长9.34%；归母净利润为8856.82万元，同比下降12.15%；扣非净利润为8143.03万元，同比下降11.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.94亿元，同比增长12.31%；归母净利润为1979.44万元，同比下降19.19%；扣非净利润为2786.75万元，同比增长23.07%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.67%，同比下降9.61个百分点；净利率为9.68%，同比下降19.65个百分点。三费合计为5725.11万元，三费占营收比为6.26%，同比上升24.87%。

每股收益为0.53元，同比下降39.08%；每股净资产为7.69元，同比下降25.13%。

资产与现金流状况

货币资金为4.55亿元，较上年同期的3.45亿元增长31.93%；应收账款为2.9亿元，较上年同期的2.92亿元下降0.66%；有息负债为5916.81万元，较上年同期的6018.06万元下降1.68%。

每股经营性现金流为0.19元，上年同期为-0.19元，同比增长197.74%。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到228.57%，处于较高水平，可能带来回款风险。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.6%，建议关注公司现金流状况。

综合评价

从业务评价来看，公司2024年度ROIC为9.24%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为12.9%，整体投资回报尚可。尽管当前营收保持增长，但盈利能力有所下滑，叠加三费占比上升及应收账款高企，未来需重点关注费用控制与营运资金管理。

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