延江股份（300658）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期延江股份（300658）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.95亿元，同比上升22.99%，归母净利润4250.18万元，同比上升27.95%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.52亿元，同比上升16.6%，第三季度归母净利润1666.26万元，同比上升209.1%。本报告期延江股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1325.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.51%，同比减8.5%，净利率3.39%，同比减1.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.31亿元，三费占营收比10.1%，同比减11.99%，每股净资产4.03元，同比减1.85%，每股经营性现金流0.55元，同比增896.23%，每股收益0.13元，同比增27.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.72%，资本回报率不强。去年的净利率为2.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.18%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.14%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1325.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6000.0万元，每股收益均值在0.18元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：大客户在海外产品线的升级进程中，订单情况如何？
答：目前海外第一、二大客户及国内大客户的增量较大。海外大客户在做面层材料的升级，将从中高端系列产品开始逐步进行面层材料的替换升级。

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