高盟新材（300200）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期高盟新材（300200）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.52亿元，同比上升5.93%，归母净利润1.14亿元，同比上升3.58%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.55亿元，同比上升28.65%，第三季度归母净利润3784.52万元，同比上升46.56%。本报告期高盟新材应收账款上升，应收账款同比增幅达43.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.14%，同比减3.39%，净利率11.76%，同比减3.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计6611.95万元，三费占营收比6.95%，同比减13.04%，每股净资产3.81元，同比增2.73%，每股经营性现金流-0.07元，同比减10232.26%，每股收益0.27元，同比增3.85%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-20.45%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达269.2%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照相关规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平性，没有出现未公开重大信息泄露等情况。沟通主要内容如下：公司副总经理、董事会秘书史向前首先就公司 2025 年半年度经营情况、未来发展战略等做了介绍。公司 2025 年经营指导思想为“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，质上量增人效”，并重点介绍了公司未来发展战略，即领先发展复合粘接材料、升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料。
答：随着新增产能将逐步落地，公司之前面临的产能不足问题将得到有效缓解，通过南通高盟两个项目陆续建成，公司产能将得到大幅增长，同时新增产能消化和全力提升市场份额也成为营销工作的首要任务。2025 年，公司将继续坚持大客户开发战略，提升大客户占比；在国内市场不断强化优势和布局的同时，国际化战略步伐明显加快，公司将匹配更多资源用于国际市场拓展，提升出口业务占比，重点突破东南亚、中东、前苏联国家和其他新兴经济体的业务，巩固越南、泰国办事处以及落实其他办事处建设，推进重点行业开发，积极发展新客户和新产品。
2、请问公司在电气功能材料板块有哪些规划？
公司坚持内生式发展与外延式并购相结合的发展方式，产业布局上实施具有战略协同意义的并购，优先通过外延式并购方式加快电气功能材料和光学显示材料业务的战略布局。因此，电气功能材料将持续在电力、电器、电子用胶粘剂、胶粘带、功能树脂及导电、导热、屏蔽等功能材料方面进行布局，持续深化拓展电力、光伏和电子电器等板块业务，不断丰富电气功能材料业务板块的技术和产品体系。公司电气功能板块可以划分为电力、电器、电子三个领域，三个领域的市场拓展空间很大，公司将集中客户产业链资源，紧紧围绕产品发展战略进行布局，以市场应用为中心，不断研发满足客户要求的新产品。
3、请问公司在光学显示材料板块有哪些进展？
公司光学显示材料板块的主要研发产品为偏光片及偏光片保护膜用压敏胶和 OC 胶。截至 2025 年 6月底，试产的小尺寸偏光片用压敏胶通过了行业标杆客户的测试，完成了偏光片行业标杆客户的 2个吨级订单的交付；已完成大尺寸偏光片用压敏胶中试工艺研究，项目处于送样阶段；偏光片保护膜用压敏胶在几家行业标杆客户完成上机涂布、测试，产品性能优异。

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